IHCL-এর Q2 ফলাফল বাজার অনুমানের চেয়ে দুর্বল ছিল, যার ফলে নুভামা ইনস্টিটিউশনাল ইকুইটিজ শেয়ারের রেটিং কমিয়ে 'রিডিউস' করেছে। লক্ষ্য মূল্য ₹743 থেকে কমিয়ে ₹636 করা হয়েছে। হোটেল ব্যবসায় ধীর বৃদ্ধি এবং RevPAR (প্রতি কক্ষে আয়) দুর্বলতা ছিল এর প্রধান কারণ।
Q2 ফলাফল: তাজ হোটেলস পরিচালনাকারী ইন্ডিয়ান হোটেলস কোম্পানি লিমিটেড (IHCL) সেপ্টেম্বর ত্রৈমাসিকের ফলাফল প্রকাশ করেছে। সংস্থার আয় এবং মুনাফা বেড়েছে, তবে এই বৃদ্ধি বাজারের প্রত্যাশা অনুযায়ী হয়নি। এই কারণে ব্রোকারেজ ফার্ম নুভামা ইনস্টিটিউশনাল ইকুইটিজ এই শেয়ারের উপর তাদের মতামত পরিবর্তন করে 'রিডিউস' রেটিং দিয়েছে।
নুভামা জানিয়েছে যে বর্তমান পরিস্থিতি বিবেচনা করে আগামী মাসগুলিতে শেয়ারের দামে পতনের সম্ভাবনা রয়েছে। আগে এই শেয়ারের লক্ষ্য মূল্য ছিল ₹743, যা কমিয়ে এখন ₹636 করা হয়েছে। অর্থাৎ, ব্রোকারেজ ফার্ম মনে করে যে বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি সতর্ক থাকার সময়।
দুর্বল ত্রৈমাসিক পারফরম্যান্সের বিস্তারিত বিবরণ
সংস্থার মোট আয় 12% বেড়ে ₹2,041 কোটি হয়েছে। এই বৃদ্ধি ইতিবাচক দেখাচ্ছে, কিন্তু বাজার যে ফলাফলের প্রত্যাশা করছিল, সংস্থা সেই স্তর অর্জন করতে পারেনি।
IHCL-এর অপারেটিং মুনাফা (EBITDA) 14% বেড়েছে এবং নিট মুনাফা (PAT) 15% বৃদ্ধি পেয়েছে। তবে, হোটেল ব্যবসায় প্রকৃত বৃদ্ধি ছিল মাত্র 7%। হোটেল শিল্পে এই ধীর বৃদ্ধি গত কয়েকটি ত্রৈমাসিকের তুলনায় কম বলে বিবেচিত হচ্ছে।
সংস্থা জানিয়েছে যে ব্যবসার উপর একাধিক বাহ্যিক কারণের প্রভাব পড়েছে। এগুলির মধ্যে রয়েছে ভারী বৃষ্টি, বিমান চলাচলে বাধা, বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং কিছু বড় হোটেলে মেরামত কাজ। এই মেরামত কাজের মধ্যে তাজ প্যালেস দিল্লি, প্রেসিডেন্ট মুম্বাই এবং ফোর্ট আগুয়াডা গোয়ার মতো গুরুত্বপূর্ণ হোটেলগুলি অন্তর্ভুক্ত।
এর প্রভাবে সংস্থার RevPAR (প্রতি কক্ষের আয়) দুর্বল ছিল। RevPAR হ্রাসের প্রধান কারণ ছিল কক্ষের ভাড়া অর্থাৎ ARR-এর হ্রাস। এটি গত তিন বছরের মধ্যে সবচেয়ে ধীর বৃদ্ধি বলে বিবেচিত হচ্ছে।
পরিচালনা এবং বাজারের অবস্থার প্রভাব
এই ত্রৈমাসিকে এমন অনেক পরিস্থিতি ছিল যা সরাসরি হোটেল শিল্পকে প্রভাবিত করেছে। আবহাওয়া-সংক্রান্ত কারণে অনেক শহরে ভ্রমণ ব্যাহত হয়েছে। বিমান বাতিল এবং দেরির কারণে পর্যটক ও ব্যবসায়িক ভ্রমণকারীদের সংখ্যা কমেছে।
এর পাশাপাশি, বিশ্বব্যাপী অনেক অঞ্চলে উত্তেজনাপূর্ণ পরিস্থিতি বিরাজ করছিল। এই কারণে আন্তর্জাতিক পর্যটকদের আগমন প্রভাবিত হয়েছে। এরকম সময়ে হোটেল ব্যবসার পারফরম্যান্স সাধারণত ধীর গতিতে চলে কারণ পর্যটকরা তাদের ভ্রমণ স্থগিত করে বা কমিয়ে দেয়।
IHCL-এর জন্য আরেকটি চ্যালেঞ্জ ছিল সেই হোটেলগুলির মেরামত কাজ, যা দীর্ঘকাল ধরে সংস্থার ব্র্যান্ড পরিচয় এবং আকর্ষণের অংশ। বড় ব্র্যান্ডেড হোটেলগুলির মেরামতের সময় তাদের প্রাপ্যতা কমে যায়, যার ফলে কক্ষের সংখ্যা সীমিত হয়ে পড়ে এবং আয় প্রভাবিত হয়।
ঘরোয়া ব্যবসার অবস্থা
ভারতে IHCL-এর বেশিরভাগ হোটেলের পারফরম্যান্স এই ত্রৈমাসিকে প্রত্যাশা অনুযায়ী ছিল না। সংস্থার রুম রেভিনিউতে প্রায় 1% পতন রেকর্ড করা হয়েছে। তবে, ফুড অ্যান্ড বেভারেজ (F&B) অর্থাৎ খাদ্য ও পানীয় বিভাগ থেকে আয়ে প্রায় 2% বৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছে।
অর্থাৎ, কক্ষ বুকিং এবং অবস্থানকারী গ্রাহকদের সংখ্যায় হ্রাস দেখা গেছে, কিন্তু হোটেল রেস্তোরাঁ এবং ইভেন্ট-ভিত্তিক পরিষেবাগুলিতে আংশিক উন্নতি ছিল।
সংস্থার TajSATS বিভাগ, যা ক্যাটারিং পরিষেবার উপর ভিত্তি করে, এই ত্রৈমাসিকে ভালো পারফরম্যান্স বজায় রেখেছে। এই ব্যবসার আয় 14% বেড়েছে। তবে, এখানেও EBITDA মার্জিন সামান্য কমে 24.2%-এ দাঁড়িয়েছে।
এই হ্রাসের কারণ ক্রমবর্ধমান খরচ এবং পরিচালন ব্যয়ের বৃদ্ধিকে ধরা যেতে পারে, তবে সংস্থা এই বিষয়ে কোনো বিস্তারিত মন্তব্য করেনি।
আন্তর্জাতিক ব্যবসার অবস্থা
বিদেশী বাজারগুলিতে IHCL-এর পারফরম্যান্স এই ত্রৈমাসিকে মিশ্র ছিল। ব্রিটেন (UK) এবং আমেরিকা (US)-এ সংস্থার কিছু হোটেল ভালো পারফরম্যান্স করেছে, বিশেষ করে লন্ডনে সংস্কারের পর আয়ের উন্নতি দেখা গেছে।
তবে, সামগ্রিকভাবে আন্তর্জাতিক ব্যবসা থেকে সংস্থার ₹4 কোটি লোকসান হয়েছে। গত ত্রৈমাসিকে এই বিভাগ থেকে সংস্থা লাভ করেছিল। এই পরিবর্তন থেকে বোঝা যায় যে আন্তর্জাতিক ভ্রমণ এবং পর্যটনের পুনরুদ্ধার এখনও স্থিতিশীল স্তরে আসেনি।
নেটওয়ার্ক সম্প্রসারণের বর্তমান অবস্থা
IHCL ক্রমাগত তার হোটেল চেইনের সম্প্রসারণ করছে। বর্তমানে সংস্থার মোট 435টি হোটেলের নেটওয়ার্ক রয়েছে যার মধ্যে 50,000-এর বেশি কক্ষ অন্তর্ভুক্ত। এর মধ্যে 268টি হোটেল ইতিমধ্যেই পরিচালিত হচ্ছে, যেখানে বাকি হোটেলগুলি নতুন চুক্তি বা উন্নয়ন পর্যায়ে রয়েছে।
FY26-এর প্রথম অর্ধে (H1FY26) সংস্থা 46টি নতুন হোটেলের জন্য চুক্তি করেছে এবং 26টি নতুন হোটেল চালু করেছে। এ থেকে স্পষ্ট যে সংস্থা সম্প্রসারণের গতি বজায় রেখেছে।
সংস্থা আন্তর্জাতিক বাজারগুলিতেও তার উপস্থিতি বাড়ানোর চেষ্টা করছে। IHCL-এর তাজ ফ্রাঙ্কফুর্ট হোটেলটি এই আর্থিক বছরের শেষ নাগাদ চালু করা যেতে পারে। সংস্থা মনে করে যে ব্র্যান্ড সম্প্রসারণ দীর্ঘমেয়াদে আয় এবং বাজার অংশীদারিত্ব উভয় ক্ষেত্রেই উন্নতি ঘটাবে।
ব্রোকারেজ হাউসের রেটিং এবং লক্ষ্য মূল্য
নুভামা ইনস্টিটিউশনাল ইকুইটিজ জানিয়েছে যে এই ত্রৈমাসিকের দুর্বল পারফরম্যান্সের পরিপ্রেক্ষিতে সংস্থার আয় এবং মুনাফার অনুমান কমিয়ে আনা হয়েছে।
FY26-এর জন্য আয়ের অনুমান 1.4% এবং মুনাফার অনুমান 4.6% কমানো হয়েছে। এই ভিত্তিতে IHCL-এর লক্ষ্য মূল্য ₹648 থেকে কমিয়ে ₹636 করা হয়েছে।
নুভামা জানিয়েছে যে হোটেল শিল্পে বর্তমানে প্রতিযোগিতা বেড়েছে এবং চাহিদার গতি আগের মতো দ্রুত দেখা যাচ্ছে না। এই পরিস্থিতিতে IHCL-এর পারফরম্যান্সে তাৎক্ষণিক বড় উন্নতির আশা করা যায় না।
