কল্পতরু লিমিটেডের আইপিও: তালিকাভুক্তির দিন কেমন প্রভাব?

আজ বাজার-এ একটি গুরুত্বপূর্ণ দিনের সাক্ষী থাকতে চলেছে একটি প্রধান রিয়েল এস্টেট কোম্পানির শেয়ার। কল্পতরু লিমিটেড-এর ১৫৯০ কোটি টাকার ইনিশিয়াল পাবলিক অফার (IPO) অর্থাৎ প্রাথমিক শেয়ার ইস্যু ১লা জুলাই স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হতে চলেছে। বিনিয়োগকারীদের নজর থাকবে, প্রথম দিনেই তারা লাভবান হন কিনা, নাকি তালিকাভুক্তির সময় কোনো ধাক্কা লাগে।

IPO-র প্রতিক্রিয়া কেমন ছিল?

কল্পতরু লিমিটেড-এর IPO গত ২৪শে জুন খোলা হয়েছিল এবং ২৬শে জুন বন্ধ হয়ে যায়। এই তিন দিনের ইস্যুটি সব মিলিয়ে ২.৩১ গুণ সাবস্ক্রিপশন পেয়েছিল, যা গড় হিসাবে ধরা যেতে পারে।

• খুচরা বিনিয়োগকারীদের অংশ ছিল ১.৪৩ গুণ।
• নন-ইনস্টিটিউশনাল ইনভেস্টর (NII) ১.৪০ গুণ বিড করেছিলেন।
• অন্যদিকে, কোয়ালিফাইড ইনস্টিটিউশনাল বায়ার্স (QIB) ৩.১২ গুণ সাবস্ক্রাইব করেছেন।

এই পরিসংখ্যান থেকে এটা স্পষ্ট যে, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা এতে কিছুটা বেশি আস্থা দেখিয়েছেন, কিন্তু খুচরা এবং NII-এর অংশগ্রহণ তুলনামূলকভাবে সীমিত ছিল।

GMP-এর মেজাজ পরিবর্তন, এখন সংকেত দুর্বল

IPO-র আগে, আনলিস্টেড মার্কেট অর্থাৎ গ্রে মার্কেটে কল্পতরু-র আবহাওয়া কিছুটা গরম ছিল। ইস্যু খোলার চার দিন আগে পর্যন্ত GMP অর্থাৎ গ্রে মার্কেট প্রিমিয়াম ১১ টাকা পর্যন্ত রেকর্ড করা হয়েছিল।

কিন্তু ইস্যু-র তারিখ যত এগিয়ে আসছিল, GMP তত কমতে থাকে।

• ইস্যু খোলার দিন GMP কমে ৯ টাকায় দাঁড়িয়েছিল।
• বন্ধ হওয়ার সময় এটি আরও কমে ৩ টাকায় নেমে আসে।
• এবং এখন, তালিকাভুক্তির একদিন আগে এটি শূন্য হয়ে গেছে।

অর্থাৎ, এখন আর কোনো প্রিমিয়াম অবশিষ্ট নেই, যা ইঙ্গিত দিচ্ছে যে আজকের তালিকাভুক্তি ফ্ল্যাট বা ডিসকাউন্টে হতে পারে।

প্রাইস ব্যান্ড এবং সম্ভাব্য তালিকাভুক্তির মূল্য কী বলছে?

কোম্পানি তার শেয়ারের প্রাইস ব্যান্ড ৩৮৭ থেকে ৪১৪ টাকা প্রতি শেয়ার নির্ধারণ করেছিল। সর্বোচ্চ প্রাইস অর্থাৎ ৪১৪ টাকায় শেয়ার বরাদ্দ করা হয়েছে। বর্তমান GMP শূন্য হওয়ার কারণে, বাজার বিশেষজ্ঞরা ধরে নিচ্ছেন যে কল্পতরু লিমিটেড-এর শেয়ার আজ প্রায় ৪১৪ টাকায় তালিকাভুক্ত হতে পারে, অর্থাৎ লাভও হবে না, আবার বড় ক্ষতিও হবে না।

কোম্পানির পটভূমি এবং ব্যবসার শক্তি

কল্পতরু লিমিটেড-এর যাত্রা শুরু হয় ১৯৮৮ সালে এবং এই কোম্পানি কল্পতরু গ্রুপের একটি অংশ, যা দেশের প্রধান অবকাঠামো এবং EPC (Engineering, Procurement and Construction) সংস্থাগুলির মধ্যে অন্যতম।

এ পর্যন্ত কল্পতরু ২৫.৯ মিলিয়ন বর্গফুটের বেশি জায়গায় প্রকল্প তৈরি করেছে, যার মধ্যে মুম্বাই, পুনে, থানে এবং হায়দ্রাবাদের মতো বড় শহরগুলি অন্তর্ভুক্ত। কোম্পানির প্রধান ফোকাস ছিল হাই-এন্ড এবং বিলাসবহুল আবাসিক প্রকল্পগুলির উপর।

ডিসেম্বর ২০২৪ পর্যন্ত কল্পতরু-র অধীনে রয়েছে:

• ২৫টি চলমান প্রকল্প
• ৬টি আসন্ন প্রকল্প
• ৫টি পরিকল্পিত প্রকল্প

সব মিলিয়ে, এই প্রকল্পগুলি ৪৯ মিলিয়ন বর্গফুট এলাকা জুড়ে বিস্তৃত। এর ৯৫% অংশ মুম্বাই মেট্রোপলিটন অঞ্চল (MMR) এবং পুনে-তে কেন্দ্রীভূত।

ভূমি সংরক্ষণ এবং অর্থায়নের সমর্থন 

কোম্পানির কাছে মহারাষ্ট্র, গুজরাট এবং রাজস্থানে মোট ১৮৮৬ একর জমি রয়েছে, যা এটিকে একটি শক্তিশালী রিয়েল এস্টেট খেলোয়াড় করে তোলে। এই ল্যান্ড ব্যাংকের সাহায্যে কোম্পানি ভবিষ্যতে তার প্রকল্প পোর্টফোলিও আরও প্রসারিত করতে পারে।

IPO থেকে প্রাপ্ত অর্থের ব্যবহার

কোম্পানি IPO থেকে প্রাপ্ত নেট প্রসিডস-এর ব্যবহারের পরিকল্পনা আগে থেকেই জানিয়ে দিয়েছে:

• কোম্পানি এবং তার কিছু সহযোগী সংস্থা দ্বারা গৃহীত ঋণের আংশিক বা সম্পূর্ণ পরিশোধ।
• এছাড়াও, কিছু পরিমাণ অর্থ সাধারণ কর্পোরেট কাজে ব্যবহার করা হবে।

রেটিং এবং মূল্যায়ন 

SBI সিকিউরিটিজ এবং KR চোকসি-র মতো প্রধান ব্রোকারেজ হাউসগুলি কল্পতরু-র IPO-কে Neutral রেটিং দিয়েছে।

তাদের মতে, কোম্পানির মূল্যায়ন বেশ বেশি এবং এটি একটি ঝুঁকির কারণ। যদিও কোম্পানির প্রি-সেলস-এর বৃদ্ধি ভালো এবং এটি ভবিষ্যতে সহায়ক হতে পারে।

তালিকাভুক্তির দিনের গতিবিধির দিকে সবার নজর

এখন যখন কোম্পানির শেয়ার আজ BSE এবং NSE-তে তালিকাভুক্ত হতে চলেছে, তখন বাজারের দৃষ্টি এই দিকে যে শেষ মুহূর্তে ট্রেডিং সেন্টিমেন্ট শেয়ারটিকে উপরে তুলবে নাকি ফ্ল্যাট এবং ধীরগতির তালিকাভুক্তি দেখা যাবে।