আদিত্য বিড়লা গ্রুপের রিয়েল এস্টেট কোম্পানি আদিত্য বিড়লা রিয়েল এস্টেট (ABREL) হয়তো ২০২৫-২৬ অর্থবছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে ধীর গতিতে শুরু করেছে, তবে বাজারে এর সম্ভাবনা নিয়ে উৎসাহ বজায় রয়েছে। প্রধান ब्रोকারেজ ফার্ম Antique Stock Broking এবং Emkay Global এই শেয়ারটিকে BUY রেটিং দিয়েছে এবং আগামী ১২ থেকে ১৮ মাসে এর দাম ₹৩,৩০০ পর্যন্ত পৌঁছানোর সম্ভাবনা রয়েছে বলে জানিয়েছে। বর্তমানে এই শেয়ারটি ₹২,০৩০-এর आसपास লেনদেন হচ্ছে।
প্রি-সেল-এ পতন, কিন্তু কালেকশনে উন্নতি
প্রথম ত্রৈমাসিকে ABREL-এর প্রি-সেল-এ বড় পতন দেখা গেছে। কোম্পানি কোনো নতুন প্রকল্প শুরু করেনি, যার ফলে মোট বুকিং ₹৪২০ কোটিতে সীমিত ছিল। এটি বিগত ত্রৈমাসিক থেকে ৯৩ শতাংশ এবং বার্ষিক ভিত্তিতে ৬১ শতাংশ কম। তবে, একই সময়ে কোম্পানি ₹৫৫০ কোটির কালেকশন করেছে, যা বার্ষিক ১২ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে।
কোম্পানির ওরলি স্থিত প্রধান প্রোজেক্ট Birla Niyaara থেকে ₹৬০ কোটির বুকিং হয়েছে। ম্যানেজমেন্ট আশা করছে যে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে টাওয়ার-৩-এর লঞ্চিংয়ের ফলে এই প্রোজেক্টের বিক্রি আরও বাড়বে।
₹১৪,০০০ কোটির প্রোজেক্ট পাইপলাইন গেমচেঞ্জার হতে পারে
ব্রোকারেজ হাউসগুলোর বিশ্বাস যে আগামী কয়েক ত্রৈমাসিকে কোম্পানির পারফরম্যান্স দ্রুত উন্নত হবে। এর সবচেয়ে বড় কারণ হল ABREL-এর শক্তিশালী প্রোজেক্ট পাইপলাইন, যার আনুমানিক মূল্য ₹১৪,০০০ কোটি টাকার বেশি বলে জানানো হয়েছে।
এই সমস্ত প্রোজেক্ট দেশের প্রধান শহরগুলো—মুম্বই, পুনে, ব্যাঙ্গালোর এবং দিল্লি-এনসিআর-এ লঞ্চ করা হবে। এর মধ্যে রয়েছে Birla Niyaara-এর নতুন ফেজ, Birla Arika Phase-2, Birla Punya Phase-2 এবং থানের একটি নতুন প্রোজেক্ট। ম্যানেজমেন্টের লক্ষ্য হল FY28-এর মধ্যে কোম্পানির বার্ষিক প্রি-সেল ₹১৫,০০০ কোটিতে নিয়ে যাওয়া।
পেপার ডিভিশন বিক্রি করে নতুন সম্পদ পাওয়া যাবে
ABREL সম্প্রতি তাদের পেপার ব্যবসা ₹৩,৫০০ কোটিতে ITC-কে বিক্রি করার চুক্তি করেছে। এই চুক্তি FY26-এর দ্বিতীয়ার্ধে সম্পন্ন হতে পারে। Emkay Global-এর মতে, এই চুক্তি থেকে পাওয়া অর্থ দিয়ে কোম্পানি দুটি বড় কাজ করতে পারবে—একদিকে ₹২,০০০ কোটি টাকা পর্যন্ত ঋণ পরিশোধ করা যাবে, অন্যদিকে রিয়েল এস্টেট ব্যবসায় আগ্রাসী বিস্তার করা যাবে।
এই চুক্তির ফলে ABREL-এর নগদ অর্থের সমস্যা থেকে মুক্তি মিলবে এবং কোম্পানির রিয়েল এস্টেট ব্যবসার উপর ফোকাস আরও বাড়বে। এর ফলে আগামী বছরগুলোতে মুনাফা এবং মার্জিন দুটোই ভালো হওয়ার সম্ভবনা রয়েছে।
ব্রোকারেজ ফার্মগুলোর ভ্যালুয়েশন মডেল এবং টার্গেট প্রাইস
Antique Stock Broking কোম্পানির শেয়ারের টার্গেট ₹৩,০৬১ রেখেছে। এর জন্য তারা ১০ গুণ EV/EBITDA মডেল ব্যবহার করেছে।
অন্যদিকে, Emkay Global আরও বুলিশ মনোভাব নিয়ে শেয়ারের টার্গেট ₹৩,৩০০ নির্ধারণ করেছে। তারা আবাসিক প্রোজেক্টগুলোকে 11.5x EV/EBITDA এবং কমার্শিয়াল প্রোজেক্টগুলোকে 8% ক্যাপ রেটে মূল্যায়ন করেছে।
Emkay-এর বিশ্বাস Mitsubishi-র মতো বিশ্বব্যাপী খেলোয়াড়দের সাথে কৌশলগত অংশীদারিত্ব কোম্পানির বিশ্বাসযোগ্যতা এবং ভ্যালুয়েশনকে আরও মজবুত করছে।
নতুন প্রোজেক্ট থেকে গতি পাবে ব্যবসা
কোম্পানির পরিকল্পনা আগামী তিন কোয়ার্টারে বেশ কয়েকটি বড় প্রোজেক্ট লঞ্চ করার। ব্রোকারেজ হাউসগুলো মনে করে যে এই লঞ্চিংয়ের পরে কোম্পানির বুকিং রেভিনিউ বাড়বে, যার ফলে শেয়ারের মূল্যে বড় উল্লম্ফন সম্ভব।
কোম্পানির রণনীতির পরিবর্তন
পেপার ব্যবসা থেকে বেরিয়ে এসে ABREL এখন সম্পূর্ণরূপে রিয়েল এস্টেট ব্যবসার উপর মনোযোগ দিচ্ছে। এতে এর বিজনেস মডেল আরও স্পষ্ট এবং কার্যকরী হবে। বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি একটি ইঙ্গিত যে কোম্পানি তার মূল শক্তিকে চিহ্নিত করে সেই দিকেই অগ্রসর হচ্ছে।
বাজারে বজায় রয়েছে ভরসা
যদিও এখনও শেয়ারের দামে কোনো तेजी দেখা যায়নি, তবে ব্রোকারেজ হাউসগুলোর মতামত এবং কোম্পানির আগ্রাসী রণনীতির প্রেক্ষিতে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ভরসা বজায় রয়েছে। আগামী মাসগুলোতে যখনই নতুন প্রোজেক্ট লঞ্চ হবে এবং পেপার ডিভিশনের চুক্তি সম্পন্ন হবে, বাজারে এর ছবি সম্পূর্ণভাবে বদলে যেতে পারে।
