সেবি-র বড় ছাড়: আইপিও নিয়মে শিথিলতা, বড় কোম্পানিগুলির জন্য সুখবর

সেবি বড় কোম্পানিগুলির জন্য আইপিও নিয়ম শিথিল করেছে। এখন ৫ লক্ষ কোটি টাকার বেশি মার্কেট ক্যাপ থাকা কোম্পানিগুলি তাদের আইপিও-তে ন্যূনতম ২.৫% শেয়ার বিক্রি করতে পারবে, যা আগে ৫% ছিল। এছাড়াও, পাবলিক ফ্লোট সম্পন্ন করার সময়সীমা ৩ বছর থেকে বাড়িয়ে সর্বোচ্চ ১০ বছর করা হয়েছে।

সেবি বোর্ড মিটিং: ভারতীয় সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড (সেবি) শুক্রবার অনুষ্ঠিত তার বোর্ড মিটিংয়ে আইপিও এবং বাজার সম্পর্কিত বেশ কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত নিয়েছে। এখন বড় ভ্যালুয়েশনের কোম্পানিগুলি ছোট আকারের আইপিও আনতে পারবে। যে কোম্পানিগুলির পোস্টিং-পরবর্তী মার্কেট ক্যাপ ৫ লক্ষ কোটি টাকার বেশি হবে, তারা ন্যূনতম ২.৫% শেয়ার বিক্রি করেও আইপিও আনতে পারবে। এছাড়াও, ৫০,০০০ কোটি টাকার বেশি মূল্যের কোম্পানিগুলি ২৫% পাবলিক শেয়ারহোল্ডিং সম্পন্ন করার জন্য ৩ বছরের পরিবর্তে ৫ থেকে ১০ বছর সময় পাবে। এই পরিবর্তনগুলির উদ্দেশ্য হল বড় কোম্পানিগুলির তালিকাভুক্তি সহজ করা এবং বাজারে বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ বৃদ্ধি করা।

বড় কোম্পানিগুলি ছোট আকারের আইপিও আনতে পারবে

এখন পর্যন্ত নিয়ম ছিল যে যে কোম্পানিগুলির মার্কেট ক্যাপ পাঁচ লক্ষ কোটি টাকার বেশি, তাদের আইপিও-তে ন্যূনতম ৫ শতাংশ শেয়ার বিক্রি করা বাধ্যতামূলক ছিল। কিন্তু এখন সেবি এই নিয়মে ছাড় দিয়েছে। নতুন ব্যবস্থা অনুযায়ী, এই ধরনের কোম্পানিগুলি মাত্র ২.৫ শতাংশ শেয়ার বিক্রি করেও আইপিও আনতে পারবে। এর অর্থ হল, কম পুঁজি খরচ করেও বড় কোম্পানিগুলি বাজারে প্রবেশ করতে পারবে। এর ফলে আইপিও-তে বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণও বাড়বে এবং বাজারে শেয়ারের ভারও ভারসাম্যপূর্ণ থাকবে।

২৫ শতাংশ পাবলিক ফ্লোটের নিয়মে পরিবর্তন

সেবি বড় কোম্পানিগুলির জন্য পাবলিক ফ্লোট সম্পর্কিত নিয়মও পরিবর্তন করেছে। পূর্বে যে কোম্পানিগুলির মার্কেট ক্যাপ ৫০,০০০ কোটি থেকে ১ লক্ষ কোটি টাকা পর্যন্ত ছিল, তাদের তিন বছরের মধ্যে ২৫ শতাংশ পাবলিক ফ্লোট করতে হত। এখন সেবি এর সময়সীমা পাঁচ বছর করেছে। অন্যদিকে, যে কোম্পানিগুলির মার্কেট ক্যাপ এক লক্ষ কোটি টাকার বেশি, তারা এই লক্ষ্য পূরণ করার জন্য দশ বছর পর্যন্ত সময় পাবে।

মার্কেট ক্যাপের নতুন স্ল্যাব নির্ধারণ

সেবি বোর্ড মিটিংয়ের পর জানিয়েছে যে কোম্পানিগুলির জন্য নতুন স্ল্যাব তৈরি করা হয়েছে। এখন কোম্পানিগুলিকে চারটি ভিন্ন শ্রেণীতে ভাগ করা হয়েছে।

• ৪,০০০ কোটি থেকে ৫০,০০০ কোটি টাকা।
• ৫০,০০০ কোটি থেকে ১ লক্ষ কোটি টাকা।
• ১ লক্ষ কোটি থেকে ৫ লক্ষ কোটি টাকা।
• ৫ লক্ষ কোটি টাকার বেশি।

এই স্ল্যাব অনুযায়ী কোম্পানিগুলির জন্য পাবলিক অফার এবং অন্যান্য শর্তাবলী নির্ধারিত হবে।

ন্যূনতম পাবলিক অফারে ছাড়

যে কোম্পানিগুলির পোস্ট-ইস্যু মার্কেট ভ্যালু ৫,৫০০ কোটি টাকা থেকে ১ লক্ষ কোটি টাকা পর্যন্ত হবে, তাদের জন্যও ছাড়ের ঘোষণা করা হয়েছে। এখন এই কোম্পানিগুলিকে আইপিও-র মাধ্যমে ন্যূনতম ১০ শতাংশ পুঁজি সংগ্রহ করতে হবে না। এর পরিবর্তে তারা মাত্র ১,০০০ কোটি টাকা অথবা ন্যূনতম ৮ শতাংশ শেয়ার অফার করতে পারবে। এর ফলে বড় কোম্পানিগুলির জন্য পাবলিক অফার আনা আরও সহজ হবে।

আরইআইটি (REITs) এবং ইনভিআইটি (InvITs)-কে ইকুইটি ইন্সট্রুমেন্টের মর্যাদা

সেবি রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট অর্থাৎ REITs এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট অর্থাৎ InvITs নিয়েও একটি বড় পরিবর্তন এনেছে। এখন এগুলিকে ইকুইটি ইন্সট্রুমেন্ট হিসাবে গণ্য করা হবে। এর ফলে এইগুলিতে বিনিয়োগকারীদের আস্থা আরও বাড়বে এবং বাজারে এদের অবস্থান আরও দৃঢ় হবে।

স্ট্র্যাটেজিক ইনভেস্টরের সংজ্ঞা পরিবর্তন

সেবি REITs এবং InvITs-এ স্ট্র্যাটেজিক ইনভেস্টরের সংজ্ঞা আরও ব্যাপক করেছে। এখন এতে কোয়ালিফাইড ইনস্টিটিউশনাল বায়াস অর্থাৎ QIB-কেও অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে। এই পরিবর্তনের ফলে ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্টে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ আরও বাড়বে।

স্টক এক্সচেঞ্জগুলির পরিচালনায় উন্নতি

স্টক এক্সচেঞ্জগুলি নিয়েও সেবি একটি নতুন সিদ্ধান্ত নিয়েছে। এখন এক্সচেঞ্জগুলির পরিচালনায় দুজন এক্সিকিউটিভ ডিরেক্টর নিয়োগ বাধ্যতামূলক হবে। এই পদক্ষেপটি নেওয়া হয়েছে স্বচ্ছতা এবং কার্যকারিতা বৃদ্ধির জন্য।

এআইএফ (AIFs)-এর জন্য সহজ নিয়ম

অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড অর্থাৎ AIFs-এর জন্যও নিয়মকানুন সরল করা হয়েছে। এখন অ্যাক্রেডিটেড ইনভেস্টরস সহ AIFs-এর জন্য সেবি একটি সহজ নিয়ন্ত্রক কাঠামো অনুমোদন করেছে। এর ফলে বিনিয়োগকারীদের জন্য এই ফান্ডগুলিতে বিনিয়োগ করা আগের চেয়ে অনেক সহজ হবে।

অ্যাঙ্কর ইনভেস্টরদের নিয়মে পরিবর্তন

আইপিও-তে অ্যাঙ্কর ইনভেস্টরদের ভূমিকা গুরুত্বপূর্ণ। সেবি এদের জন্যও একটি নতুন কাঠামো তৈরি করেছে। এখন আইপিও-তে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ বাড়ানোর জন্য অ্যাঙ্কর ইনভেস্টরদের শেয়ার বরাদ্দের নিয়মে পরিবর্তন করা হয়েছে। এর ফলে আইপিও প্রক্রিয়ায় স্বচ্ছতা এবং স্থিতিশীলতা উভয়ই বাড়বে।

বড় কোম্পানিগুলি স্বস্তি পেল

সামগ্রিকভাবে, সেবি বড় কোম্পানিগুলির জন্য আইপিও নিয়মগুলি অনেকটাই সহজ করে দিয়েছে। বিশেষ করে ন্যূনতম পাবলিক শেয়ারহোল্ডিং সম্পন্ন করার সময়সীমা বাড়ানো এবং ছোট আকারের আইপিও আনার অনুমতি দেওয়া একটি বড় স্বস্তি হিসাবে প্রমাণিত হবে। আশা করা হচ্ছে যে এই পদক্ষেপগুলির ফলে আগামী দিনে আইপিও বাজার আরও সক্রিয় হবে এবং বিনিয়োগকারীরা বেশি সুযোগ পাবেন।