২৫শে জুলাই, শুক্রবার শেয়ার বাজারে চাঞ্চল্য সৃষ্টি হয় যখন দেশের অন্যতম বৃহৎ নন-ব্যাংকিং ফিনান্স কোম্পানি বাজাজ ফিনান্সের শেয়ার বড়সড় পতনের সাথে ট্রেড করতে দেখা যায়। দিনের শুরুতেই এটি ৬ শতাংশের বেশি পড়ে গিয়ে ৮৯৭.৬৫ টাকায় নেমে আসে, যেখানে আগের দিনের বন্ধের দাম ছিল ৯৫৯ টাকা। অর্থাৎ, শক্তিশালী ত্রৈমাসিক ফলাফল সত্ত্বেও বাজার কোম্পানিকে ধাক্কা দেয়। সকাল ১০:০৩ পর্যন্ত শেয়ারটি ৪.৮৭ শতাংশ পতনের সাথে ৯১২.২৫ টাকায় ট্রেড করছিল।
শক্তিশালী Q1 FY26-এর ফলাফল, তবুও চাপ কেন?
বাজাজ ফিনান্স বৃহস্পতিবার ২০২৬ অর্থবর্ষের প্রথম ত্রৈমাসিকের ফলাফল ঘোষণা করেছে। কোম্পানি এই সময়কালে शानदार পারফরম্যান্স করেছে। এক্সচেঞ্জে দেওয়া তথ্য অনুযায়ী, এপ্রিল-জুন ত্রৈমাসিকে কোম্পানির নিট মুনাফা বছর-ভিত্তিক ২২ শতাংশ বেড়ে ৪,৭৬৫ কোটি টাকা হয়েছে, যা গত বছর একই ত্রৈমাসিকে ৩,৯১২ কোটি টাকা ছিল।
একইভাবে, নিট সুদের আয় (NII)-ও ২২.৩ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়ে ১০,২২৭ কোটি টাকা হয়েছে, যেখানে গত বছর এটি ছিল ৮,৩৬৫ কোটি টাকা। কোম্পানির ব্যবস্থাপনার অধীনে থাকা সম্পদ (AUM)-ও ২৫ শতাংশ হারে বেড়ে ৪,৪১,৪৫০ কোটি টাকা হয়েছে।
ফলাফলের পর কেন স্টক পড়ল?
বাজারে ক্রমাগত এই প্রশ্ন উঠছে যে কোম্পানির পারফরম্যান্স এত ভালো থাকার পরেও শেয়ারের দাম কমল কেন। বিশ্লেষকদের মতে, এর কারণ হল বিনিয়োগকারীদের উচ্চ প্রত্যাশা এবং ম্যানেজমেন্টের সতর্ক মন্তব্য।
ম্যানেজমেন্টের তরফে MSME সেগমেন্টে চ্যালেঞ্জের কথা বলা হয়েছে, পাশাপাশি ভবিষ্যৎ গ্রোথ আউটলুক নিয়ে কিছুটা স্থিতিশীল মনোভাব রাখা হয়েছে। এই বিষয়টি কিছু বিনিয়োগকারীর মনে ধরেছে এবং তারা মুনাফা বুকিং শুরু করে দিয়েছে।
মোতিলাল ওসওয়ালের রিপোর্টে কী বলা হয়েছে
ব্রোকারেজ ফার্ম মোতিলাল ওসওয়াল বাজাজ ফিনান্সকে নিয়ে ‘নিউট্রাল’ রেটিং দিয়েছে। রিপোর্ট অনুযায়ী, কোম্পানির গ্রোথ স্থিতিশীল কিন্তু MSME পোর্টফোলিওতে চাপ বজায় থাকতে পারে। যদিও ঋণের খরচ এখনও উপরের সীমা থেকে নীচে রয়েছে, যা থেকে কিছুটা স্বস্তি পাওয়ার আশা করা যাচ্ছে।
ব্রোকারেজটি কোম্পানির AUM-এ ২৪ শতাংশ CAGR এবং মুনাফায় ২৫ শতাংশ CAGR-এর আশা প্রকাশ করেছে। পাশাপাশি, ROA (রিটার্ন অন অ্যাসেট) প্রায় ৪.১ শতাংশ এবং ROE (রিটার্ন অন ইক্যুইটি) ২০২৭ অর্থবর্ষ পর্যন্ত ২১ শতাংশে পৌঁছানোর অনুমান করা হয়েছে। এর সাথে সাথে, মোতিলাল ওসওয়াল শেয়ারের টার্গেট ১,০০০ টাকা ধার্য করেছে, যা বর্তমান দাম থেকে প্রায় ৮০ টাকা বেশি।
AUM এবং ডিপোজিটে দেখা গেল জোরালো গ্রোথ
বাজাজ ফিনান্সের নতুন লোন বুকিংয়ের কথা বলতে গেলে, এই ত্রৈমাসিকে এটি ১৩.৪৯ মিলিয়ন, যা গত বছরের তুলনায় ২৩ শতাংশ বেশি। একই সময়ে কোম্পানির ডিপোজিটও ১৫ শতাংশ বেড়ে ৭২,১০০ কোটি টাকায় পৌঁছেছে।
এই ডেটা থেকে এটা স্পষ্ট যে কোম্পানির লোন বিতরণ এবং ডিপোজিট বেস ক্রমাগত শক্তিশালী হচ্ছে। এছাড়াও, ডিজিটাল ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং কনজিউমার সেগমেন্টের উপর ফোকাস করার ফলে কোম্পানির লোন রিকভারির ক্ষমতাও ভালো রয়েছে।
বাজারের প্রত্যাশা এবং ভ্যালুয়েশনের চাপ
বাজারে কিছু বিশ্লেষকের ধারণা, বাজাজ ফিনান্সের শেয়ার আগে থেকেই বেশি ভ্যালুয়েশনে ট্রেড করছিল। এমন পরিস্থিতিতে ভালো ফলাফল সত্ত্বেও শেয়ারের পতন শুধুমাত্র একটি টেকনিক্যাল কারেকশন হতে পারে। বিনিয়োগকারীরা ফলাফলের আগে থেকেই র্যালিতে প্রফিট বুকিংয়ের পরিকল্পনা করেছিলেন।
বাজারে দুর্বল সেন্টিমেন্টের প্রভাবও দেখা গেল
শুক্রবার শেয়ার বাজারে সামগ্রিকভাবে দুর্বলতা দেখা যায়, যার প্রভাব বাজাজ ফিনান্সের মতো হাই বিটা স্টকের উপর স্পষ্ট দেখা গেছে। সেনসেক্স এবং নিফটির পতন এনবিএফসি শেয়ারের উপর বেশি প্রভাব ফেলেছিল।
এমন পরিস্থিতিতে যখন গ্লোবাল মার্কেট থেকে মিশ্র সংকেত পাওয়া যাচ্ছে এবং দেশীয় ক্ষেত্রেও রিজার্ভ ব্যাঙ্কের পরবর্তী পলিসি নিয়ে অনিশ্চয়তা রয়েছে, তখন বিনিয়োগকারীরা কিছুটা সতর্ক মনোভাব গ্রহণ করছেন।
বাজাজ ফিনান্সের পরবর্তী চালের দিকে সবার নজর
এই ত্রৈমাসিকের শক্তিশালী ফলাফলের পর এখন বিনিয়োগকারীদের নজর বাজাজ ফিনান্সের পরবর্তী পদক্ষেপের দিকে। কোম্পানির AUM, NII এবং PAT-এর ক্ষেত্রে চমৎকার পারফরম্যান্স প্রত্যাশা বাড়িয়েছে, কিন্তু বাজারের মেজাজ কখন বদলে যায়, তার কোনো ভরসা নেই।
শেয়ার ৯০০ টাকার নিচে নেমে যাওয়ার পর এখন এটা দেখা আগ্রহজনক হবে যে इसमें কোনো টেকনিক্যাল রিকভারি আসে কিনা অথবা এই চাপ আরও কিছু সময় ধরে বজায় থাকে। বিশেষজ্ঞদের মিশ্র মতামত এবং ম্যানেজমেন্টের ভাষাকে দেখে মনে হচ্ছে আগামী সপ্তাহগুলোতে এই স্টক বিনিয়োগকারীদের নজরে থাকবে।
